Опцион – контракт, дающий право, но не обязывающий купить или продать определенное
количество базового актива по оговоренной цене в течение определенного времени.

В основе опциона лежит базовый актив, которым могут быть акции компании, котирующиеся на
фондовой бирже, или различные фьючерсные контракты.

В настоящее время различают две разновидности опционных контрактов: европейские опционы
и американские опционы. Европейские опционы могут быть исполнены непосредственно в день
истечения. Американские опционы исполняются в любой момент времени в течение всего срока
действия.

Существует два типа опционов: колл (call option) и пут (put option). Опционы колл дают
своему владельцу право в любой момент времени срока действия опциона купить базовый актив
контракта (например, акции) по заранее определенной цене, независимо от текущей курсовой
стоимости этого актива.

Опционы пут являются зеркальной противоположностью опционов колл и дают держателю
контракта право продать базовый актив опциона в любой момент времени до истечения опциона.

Покупатель опциона имеет право исполнить свой опцион до даты истечения, продавец обязан в
полной мере исполнить права покупателя. Если покупатель опциона решил воспользоваться правами,
который дает ему имеющийся контракт, то другая сторона сделки (то есть продавец опциона) обязана
обеспечить реализацию прав покупателя. Так, если держатель опциона колл решил исполнить свой
опцион и приобрести базовый актив контракта, то продавец соответствующего опциона обязан продать
базовый актив контракта покупателю колла по цене исполнения опциона (strike price).

Цена исполнения опциона (strike price) – это цена, по которой владелец опциона может
реализовать свое право на покупку или продажу базового актива контракта. Например, если инвестор
владеет опционом колл на акции компании Wal-Mart Inc. c ценой исполнения $50, то при желании он
может воспользоваться своим правом держателя колла и исполнить опцион, купив соответствующие
акции по цене $50, независимо от того, какая у них текущая рыночная стоимость. Если акции Wal-Mart
котируются выше уровня $50, то инвестору будет выгодно исполнить опцион и купить акции дешевле
их текущей рыночной стоимости.

Опцион представляет собой финансовый инструмент, имеющий ограниченный срок действия. В
связи с этим все опционы имеют дату истечения (expiration date).

Датой истечения опционов (expiration date) называют день, после наступления, которого
опцион становится бесполезным, если он не был исполнен ранее.

В связи с этим каждый опцион имеет четыре основные характеристики: базовый актив опциона,
тип опциона (колл или пут), цена исполнения, дата истечения. Например: HD Jan 2002 45 Call – опцион
колл на акции компании Home Depot c ценой исполнения 45, истекающий в январе 2002 года. Если хотя
бы одно из этих условий изменить, то это будет уже другой опцион.

Стоимость опционов (option price) принято называть опционной премией. Приобретая опцион,
покупатель уплачивает опционную премию продавцу этого контракта, получая взамен выгоды и права
держателя опциона.

Суммируя указанные выше свойства опционов, можно сказать, что держателю опциона колл
выгодно исполнять его в том случае, если текущая стоимость базового актива опциона выше цены
исполнения и не выгодно, когда цена базового актива ниже цены исполнения. Держателю опциона пут,
напротив, выгодно, чтобы цена базового актива была ниже цены исполнения опциона, в противном
случае он понесет убытки.